前中国证监会主席肖钢:“三十岁 注册第一年”绝非偶然 实现理想还有很长的路要走
记者|中泰
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现在这一年来了，中国资本市场正站在一个新的起点上。改革会走向何方？
“2020年恰逢中国资本市场成立30周年。在这样的时刻，回顾资本市场改革的历程，探讨市场基本制度的构建，是有意义的。在新书《中国资本市场变革》中，中国证监会前主席肖钢分享了他30年来对中国资本市场的见解，以及从监管者的角度对未来改革的建议。
在接受界面新闻采访时，肖钢表示，中国资本市场是一个“舶来品”，经过引进、消化、吸收和创新，在西方国家经历了30年的数百年，显示出后发优势。同时，我国资本市场先天不足，市场结构不平衡，资源配置效率不高，市场波动过大。它仍然具有明显的新兴性和过渡性特征，实现理想还有很长的路要走。
科技创新局作为“改革试验场”，率先试点注册制并保持良好开局后，注册制改革开始从单一市场向多层次市场实施。
8月24日，首批创业板注册制企业挂牌上市，资本市场改革正稳步向全面实施注册制迈进。
国务院财政委员会11月召开的专题会议指出，要增强资本市场功能，全面实施股票发行登记制度，建立正常的退市机制，提高直接融资比例。
肖钢表示，“站在30岁，注册第一年”绝非偶然，这是中国资本市场发展进程中的一个重要里程碑式的变化，也是深化金融供给侧结构性改革的一项重大举措，将极大地改变中国资本市场的生态和机制，真正盘活其应有的功能，实现更高层次的市场平衡和发展。
从如何改变中国资本市场的倒金字塔结构到科技创新板亟待解决的问题。从对新证券法时代新制度的评价，到对中国证券交易所“回归”现象的分析，肖钢深入思考并阐释了当前资本市场改革的重点和热点。
以下是采访记录：
要改变中国资本市场的“倒金字塔”结构，必须实现七个转变
界面新闻：在您的新作 《中国资本市场变革》 中，开篇就提及“党中央从来没有像现在这样重视资本市场”，这该如何理解？
肖钢：十八大以来，习近平总书记对资本市场发展作出了一系列重要论述。党中央、国务院的一系列文件提出了明确要求，作出了全面部署，内涵丰富，改革空前。中央政府强调，资本市场在金融运行中发挥着重要作用，起着举足轻重的作用，这凸显了发展资本市场的重要性和紧迫性。从某种意义上说，中国从来没有像今天这样需要资本市场，这是中国在工业化后期实现经济创新驱动、产业转型升级和高质量发展的必然选择。
界面新闻：您提出资本市场改革要努力实现七大转变，改变“倒金字塔”结构，都有哪七大转变，该如何理解？
肖钢：为了适应未来的发展趋势，中国多层次资本市场的改革和发展应坚持以需求为导向、以竞争为基础、以创新为导向，努力实现以下七个转变。
一是市场层面，从塔尖到塔底，拓宽塔底，夯实基础。
第二，在市场组织方面，从场内到场外，在建设场内市场的同时，场外交易将有序扩大。
第三，在市场聚焦上，从融资转向投资，从注重融资功能转向更加注重投资者权益保护。
第四，在市场融资方面，从公开发行转向私募发行，在弥补公开发行不足的同时，大力发展私募发行市场
第六，在市场开放方面，由封闭走向开放，加大双向市场开放力度，提高开放水平。
第七，在市场管理方面，从监管到竞争，适当放松监管，鼓励竞争和创新，加强事后监管。
长期以来，在资本市场建设中，强调内部市场，忽视外部市场；融资重，投资轻；重量，轻效率；重公募，轻私募；重现货市场，轻期货市场；监管重，竞争轻。造成这一现象的原因有很多，如观念认识的逐步深化过程、初始条件和历史惯性造成的路径依赖、投资者基础和法治基础薄弱、政策协调成本高、监管资源不足等因素，导致资本市场出现“倒金字塔”现象。
总的来说，在市场层面的延伸上，我们的前进速度非常快。当然，我们也应该看到，我们的市场运作质量和效率可能需要进一步提高。目前，迫切需要研究如何拓宽塔基，如何加快发展私募市场和场外交易。
科技创新板迫切需要建立长期投资者制度，完善信息披露和办理“十大”